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高效市场假设和比特币S2F模型:比特币价值的预测_亚博首页


本文摘要:前言:比特币对未来估值的看法完全不一致,相当多的意见在左边。

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前言:比特币对未来估值的看法完全不一致,相当多的意见在左边。有人尊重S2F模型,有人相信有效的市场假设,有人担心矿工会扣分而不战败,有人指出比特币是有效的市场,很多信息已经计入价格,市场度过了风险这是后来比特币茁壮茁壮作者的计划b从“蓝狐笔记本”社区的“JoTo”翻译出来的。

说明比特币S2F模型于2019年3月发布,深受比特币支持者和投资者的欢迎,许多分析师也验证了协调S2F模型,证实了价格预测。(蓝狐笔记本: Stock-to-Flow模型是依赖稀缺性的指标。假设金的S2F是62,生产需要62年。

也就是说S2F越高,追加越慢,物品越匮乏。比特币在下次扣分后不超过黄金近似的水平) S2F模型也被批评了。赞成S2F模型的最好论点来自有效市场假说(EMH,Efficient Market Hypothesis )。

这个论点认为,因为S2F模型基于公开发表信息(S2F,可以看到比特币供应量轨迹),所以分析和结论已经计算出了价格。本文不与S2F模型分享关于EMH的观点。分析套期保值机会、风险和报酬模型、衍生品市场。

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S2F模型S2F模型作为比特币评价模型发布,是从Nick Szabo不可伪造的稀缺性概念和Saifedean Ammous的S2F分析中启发的。S2F依赖于稀缺性。随着时间的推移,S2F和比特币价格的幂律关系猎取比特币简单的网络效应动态系统的基础法则,如Trace Mayer所提到的。S2F模型是幂律函数,仅限于2009年10月至2019年2月的每月数据: BTC价格=0.4*S2F ^3,其中S2F=1/通货膨胀率。

2009~2019年度数据的新模型是BTC价格=0.18*S2F ^3.3Nick Phraudsta是第一个检查(或更好的“不伪造”) S2F模型的人,除了协调分析之外,还指出了这一点。Marcel Burger验证了S2F模型和协调性,开展了其他统计资料检查。

Mannel Andersch是第一个验证S2F模型和协调性的机构投资者。有效市场假说有效市场假说(EMH )是金融经济学中众所周知的理论。有效的市场假设基于哈耶克等人的思想,根据哈耶克(1974年诺贝尔奖获得者)的理论,市场是信息处理系统,可以以最坏的可能价格找到。有效市场假说的每月记述来自Eugene Fama(1973年诺贝尔奖获得者),*非常弱有效市场假说的历史价格数据已经计入价格,不能用于利润。

技术分析(TA )和时间序列分析(TSA )不起作用。*半强力有效的市场假设来自MSNBC、布隆伯格新闻、WSJ、研究公司等媒体的公开发布新闻已经计入价格,不能用于利润。

基本面分析(FA )不起作用。强大有效的市场假设即使有内部信息也不能用于利益。因为所有的信息都已经计入价格了。

许多投资者和经济学家同意现代金融市场非常低效(即他们拒绝接受非常弱、半强有力的市场假设),但他们拒绝接受强有力有效的市场假设。(蓝狐笔记本:也就是说他们指出历史价格数据和基本面分析已经计算好了价格,很难用于利润。但是,内部信息不属于这个范畴)在有效的市场假设之后,S2F模型也是根据公开发表可以提供的数据(S2F ),所以应该计算价格。风险和报酬老实说,在我作为机构投资者管理数十亿欧元资产负债表的20多年经验中,网桌新闻网络不需要我用于有效的市场假设。

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实践中,假设有效的市场假设,用于风险和收益模型。假设有效的市场假设,有人指出比特币市场没有效率,但我不尊重。以前,我们可以在USD (USD )交易所购买比特币,在另一个交易所购买,获得EUR或JPY,将其换成USD利润。

在这种情况下,可以套期保值。但是,这一天已经一去不返了。右图(GMT 2020.1.13 20:00的价格):BTC USD=8100 BTC EUR=7300 BTC USD/BTC EUR=1.11 EURSS。

8100=109USDJPY=109可能还需要在大型计算机、慢通信线路、高频交易算法(HFT )上赚钱,但没有更容易获得收益的机会。我们可以放心地指出,日交易量超过100亿美元的1500亿美元的比特币市场非常有效。风险收益模型有效地建立了市场假设并不意味着你赚不到钱。

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你只是冒险。有效的市场假设和套期保值引导我们进入风险收益模型。Harry Markowitz(1990年诺贝尔奖获得者)根据其著名的投资者群体理论(PT )明确提出了早期风险收益模型。William Sharpe(1990年诺贝尔奖获得者)公开发布了著名的资本资产价格模型(CAPM )。

根据Markowitz和Sharepe,所有收益都可以用风险解释。


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